L'or passe sous la barre des 4 400 $ sur fond de craintes de hausse des taux de la Fed.

Opinions des traders

Résumé:

L'or se rapproche des 4 396 dollars, la vigueur des chiffres de l'emploi aux États-Unis et la hausse des prix du pétrole ravivant les anticipations d'une hausse des taux de la Fed. La faiblesse du dollar limite toutefois le repli, tandis que les prochains indicateurs des prix à la production et à la consommation pourraient déterminer l'évolution future du cours de l'or.

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L'or entame la semaine sous pression, le cours XAU/USD s'échangeant autour de 4 396 $, en baisse d'environ 0,77 %, les investisseurs continuant d'analyser les implications d'un rapport sur l'emploi américain nettement supérieur aux attentes. La reprise des anticipations d'une hausse des taux de la Réserve fédérale, conjuguée aux craintes d'inflation liées à la flambée des prix de l'énergie, crée un contexte difficile pour ce métal précieux.

Les chiffres de l'emploi américain publiés vendredi ont renforcé les arguments en faveur du maintien d'une politique monétaire restrictive. Les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 162 000 en août, dépassant largement les prévisions qui tablaient sur 56 000 nouveaux postes, tandis que le taux de chômage est resté stable à 4,1 %. Les marchés estiment désormais à environ 58 % la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de la Fed des 15 et 16 septembre.

Malgré ces pressions, l'or a évité une chute plus brutale, le dollar américain peinant à se renforcer. L'indice DXY se négocie autour de 98,95, soit près de son plus bas niveau en deux semaines, la vigueur du yen japonais pesant lourdement sur le billet vert. La paire USD/JPY a chuté vers 154,50 et affiche une baisse d'environ 3,3 % depuis début septembre.

Parallèlement, la reprise des tensions entre les États-Unis et l'Iran influence le cours de l'or principalement par le biais de l'inflation, plutôt que par une forte hausse des valeurs refuges. La situation s'est aggravée ce week-end suite à de nouveaux échanges de tirs militaires, accentuant l'incertitude quant à l'approvisionnement énergétique au Moyen-Orient.

Le prix du pétrole brut WTI s'est maintenu aux alentours de 90 dollars le baril, proche de son plus haut niveau depuis juillet. La persistance de prix élevés de l'énergie pourrait se répercuter sur l'inflation générale, compliquant les perspectives d'inflation et renforçant l'argument en faveur du maintien de taux d'intérêt élevés pendant une période prolongée. Dans un contexte de rendements obligataires mondiaux déjà historiquement élevés, le coût d'opportunité de la détention d'or s'en trouve accru.

Le prochain test majeur proviendra des chiffres de l'inflation américaine. L'indice des prix à la production (IPP) sera publié jeudi, suivi de l'indice des prix à la consommation (IPC) vendredi. Une inflation plus forte que prévu renforcerait les anticipations d'une nouvelle hausse des taux de la Fed et pourrait accentuer la pression sur le cours de l'or par rapport au dollar américain (XAU/USD). À l'inverse, des chiffres plus faibles pourraient atténuer les craintes de resserrement monétaire et permettre à l'or de se redresser.

Pour l'instant, l'or reste pris en étau entre les anticipations d'une Réserve fédérale restrictive et l'affaiblissement du dollar américain. Le solide rapport sur l'emploi a immédiatement inversé la tendance en défaveur du métal précieux, mais la faiblesse du dollar et l'incertitude géopolitique persistante empêchent les vendeurs de prendre le contrôle total.

Analyse technique

Le graphique en 4 heures de l'or montre une nette détérioration de sa structure, son évolution ressemblant de plus en plus à une figure de retournement en épaule-tête-épaule après le rejet du seuil des 4 680 $. La paire XAU/USD se négocie actuellement autour de 4 385 $, et le récent repli a permis aux vendeurs de reprendre le contrôle après l'échec de la tentative de reprise autour de 4 480 $.

L'épaule gauche s'est formée autour de 4 440 $–4 460 $, suivie d'une hausse vers environ 4 680 $, formant ainsi la tête de la figure. L'or a ensuite chuté vers 4 290 $ avant de se redresser aux alentours de 4 480 $, créant ce qui semble être l'épaule droite. L'incapacité à tester le précédent sommet renforce le caractère baissier de cette configuration.

L'attention se porte désormais sur la ligne de cou et la zone de support situées entre 4 280 $ et 4 300 $. Cette zone a déjà connu une forte réaction, ce qui en fait le niveau technique clé qui sépare la consolidation actuelle d'une correction plus profonde. Une cassure nette sous les 4 280 $ sur un graphique de 4 heures confirmerait la tendance baissière et pourrait déclencher une nouvelle accélération de la pression à la vente.

Sous la ligne de cou, la première zone importante à surveiller se situe autour de 4 150 $–4 170 $. Si le cours ne parvient pas à attirer des achats soutenus à ce niveau, le seuil psychologique des 4 000 $ sera exposé, suivi de la zone de demande majeure des 3 960 $–3 980 $. Cette zone inférieure correspond également à la tendance baissière plus large suggérée par la figure en tête et épaules.

Du côté haussier, la zone des 4 440 $–4 460 $ fait office de résistance immédiate. Un rebond au-dessus de cette zone pourrait retarder le scénario baissier et permettre une nouvelle tentative vers les 4 480 $. Cependant, l’or devrait reconquérir la zone de résistance plus importante des 4 550 $–4 570 $ pour sérieusement remettre en cause la structure de retournement qui se dessine.

Pour l'instant, la combinaison d'une épaule droite abaissée, d'un rejet à 4 480 $ et d'une nouvelle faiblesse vers la ligne de cou maintient la tendance technique baissière. La zone des 4 280 $ demeure le niveau de confirmation décisif ; une cassure pourrait entraîner une correction bien plus importante vers la région des 4 000 $.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

VENDRE XAU/USD

PRIX D'ENTRÉE : 4 385

SEUIL DE PERTE : 4 550

BÉNÉFICE : 4 000

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